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美股的優勢及台灣民眾對它漠視的原因
2019-06-11

美股的優勢及台灣民眾對它漠視的原因

作者:蘇百舜  圖文提供:財經傳訊出版社

 

美股是全球表現最好的市場,有他的原因;美股也是被台灣民眾漠視的市場,也有他的理由。以下將說明這兩個予盾的現象。

 

美股的優勢

 

◆美股好,台股不一定好;美股差,台股一定差

 

其實不只是台股如此,世界上很多國家的股市也受美股牽動。這有許多因素,其中一個是因為美股有許多稱霸全球的公司,他們的生產線和通路遍佈世界各地,許多人得靠這些公司吃飯。最明顯的例子,就是台灣朋友都熟悉的「蘋概股」,幫蘋果代工的公司如果垮了,對蘋果影響不大,蘋果換一家就是了;但如果蘋果垮了,對蘋概股影響就大了。同樣的概念可以套用到「Nike概念股」等股票上。而偏偏這些大公司的產品,有約50%是銷售回自己的北美市場。因此,萬一美國經濟衰退,美國人就沒錢買東西,蘋果、Nike這些廠商的東西就賣不出去,利潤就會衰退、股價就下跌;這些大廠的利潤衰退,向台灣代工廠下的訂單量就變少,代工廠訂單量變少,代工廠的利潤也會衰退,股價就跟著下跌,這就是「美股差,台股一定差」的原因。

 

但是,如果這些大廠開發出新的獲利模式,台灣代工廠沒跟上,或者這些大廠決定不找台灣的廠商合作,改找別的國家,那美股好就跟台股沒關係了。比方說2018年第一季的蘋果財報,蘋果的獲利更加倚重「服務」(後面介紹蘋果的篇章會詳談),賣iPhone的獲利反而不如預期。這樣一來,蘋果股價因為獲利創新高而一飛沖天,但台灣做iPhone的代工廠卻沒法像以往分一杯羹了。這就是「美股好,台股不一定好」的原因。再來,這些稱霸全球的公司更難倒,因為營收來自世界各地,除了美國以外任何一個地方的經濟衰退對它來講都傷害不大。

 

◆世界第一大經濟體,景氣循環時間長

 

美國是世界上第一大經濟體,上圖是世界銀行網站公布的2016年GDP排名。第一名是美國,全國GDP達18兆美元;第二名是中國,11兆美元。台灣因為不是正式國家因此不在排名內,但依據行政院主計總處公布的資料,約是5,300億美元,跟瑞典差不多。要讓一個巨大的經濟體成長並不容易,要停下來卻也不簡單。就像波音747,它要起飛一定需要巨大的引擎,還要往前衝刺一段時間,之後才能起飛;降落後也須要一段緩衝,才能完全靜止。而較小的經濟體就像自行車一樣,要前進要停止都容易多了。因此,美國這個世界最大經濟體一旦啟動,就可能持續一段較長的時間。

 

2016 年主要國家國內生產毛額(GDP)

 

◆美股內需市場大,搞定自己經濟就贏一半

 

美股除了是世界上第一大經濟體外,也強烈依賴內需。下圖是近年來美股S&P500公司中的「外銷佔總營收比重」(Foreign Sales as a Percentage of Total Sales)。

 

2016 年主要國家國內生產毛額(GDP)

 

這個數值,從2006年開始都低於50%,甚至近幾年還越來越低。因此,美國只要把自己國內經濟搞好就能立於不敗之地。如果世界其他經濟體也跟著復甦,美國股市就能再贏另外一半。

 

可以發現,美國公司營收依賴單一國家的比重不高,因此不管是哪一國垮台,對它的衝擊都不致命。

 

◆法人持股比重高,籌碼更穩定

 

美股大型企業的法人持股比重較高。甚至有些股票的法人持股比重高達9成。

 

法人不像散戶,買賣股票較不感情用事。一方面是因為大型法人決定買進和賣出需要一關關的報告、會議和審查,單一職員的感情用事對決策的影響輕微;另一方面,法人操作的不是自己的錢。因此法人被消息面影響的程度較低。

◆公司市值龐大,股價不易被操控

 

美股的大型公司眾多。台股中市值最高的公司,是台積電。而台積電在美股的市值排名,大約是25~30 名左右;台股中的市值第二名是鴻海,市值大約559億美元。而全美市值超過千億美元的公司,就有60~70 間(算上海外至美股掛牌的公司則將近100間)。市值大,分母就大。分母大,股價就更不容易被操縱。要讓市值100萬的公司股價翻一倍,只需要200萬;要讓市值1億的公司股價翻一倍,需要2億;那市值「1,000億美元」呢?那需要的錢就多到難以想像了。

 

因此,市值越大,長線來說股價越不容易被操縱。(短線讓股價上下起伏個幾%仍然做得到,畢竟美股有全世界的資金啊)既然不容易被操縱,那要讓它上漲就需要更多資金。資金要多,買進的原因就要夠吸引人、夠有力,不然吸引不了那麼多錢。而原因夠有力,就可能漲很久。這就是大型公司會一漲漲很久的原因之一。或者您也可以注意每次美股的財報季,每當大型公司一公布財報,股價就很劇烈的漲跌。這也代表著這些國際資金事先並不知道財報的結果,因此在財報公布後才會忙著買進和賣出。

 

對美股投資的擔憂

 

或許您這樣讀下來會覺得:「美股好像真的不錯,但是……」,許多朋友對美股有些障礙,有些是迷思,有些則有辦法克服。以下是常聽到的幾個疑問。

 

◆投資美股有匯差

 

跟純投資台股的朋友相比,這的確是個差異。但如果您有投資海外基金,或者由國內投信發行的投資外國股票的基金,那就會面臨一樣的風險,不管這檔基金是台幣計價還是外幣計價的。畢竟,只要是投資海外基金,基金公司就一定得把投資人的錢換成外幣去買股票,而既然會換成外幣,就一定會有相關的匯差。「台幣計價」只是這個匯差會反映在淨值上而已。再說,美元是全世界流通最廣的貨幣,所以如果您的美元有匯損,那不妨先留著,下次出國玩時花掉就好。

 

◆投資美股英文要好

 

英文好,對投資美股絕對有幫助,因為能看懂更多資訊;但要在美股獲利,不一定英文要好。本書最後會介紹幾檔值得放進口袋名單的股票,也會介紹明確的操作方式供您參考,這都不需要英文。不過,除非您打算向投資者關係部門的人進行電訪,不然投資美股最需要的只是英文閱讀能力,而以台灣所受的基本教育來說,這完全能夠用「耐心+電子字典」來解決。我自己就是個親身例子,我完全沒在美國留學過、也沒在美國生活過(只有去旅行過幾次),但憑著「耐心+電子字典」,現在閱讀英文財報也毫無障礙,甚至跟美國公司的投資者關係部門電訪也不成問題(這不歸功於我英文流利,而是這些投資者關係部門的人,一天到晚都跟全世界各地的人打交道,什麼怪腔怪調的英文沒聽過?只要臉皮厚一點,聽不懂的多問幾次、說不清楚地多說幾次,久而久之就能順利溝通了。)

 

◆投資美股需要熬夜

 

除非您決心做美股當沖,不然完全不用盯盤。我們可以利用每個券商或複委託都有的自動下單功能,來預先設定好「開盤以市價買進」或者「跌破某某價格賣出」的功能。只要設定好後就能安心睡覺啦~(如果七上八下、睡不安穩的話就是另一回事了⋯⋯)

 

◆美股沒有漲跌幅限制,很危險

 

如果您投資美國小型股,那真的有可能一天賠掉50%。我曾經用台幣五萬塊買進一檔市值不到ㄧ億美元的股票,想說如果翻倍的話,五萬塊的獲利也還不錯。結果買進不到二十分鐘,設定的40%停損點就觸發了……,這是我最快噴掉的兩萬塊,而且什麼都沒有得到,完全體驗到沒有漲跌幅限制的威力啊。但,如果瞄準百億美元以上的大型股(約是市值台幣3,000億以上),那這個風險就小多了。市值3.000億台幣,是統一超、兆豐金的規模。這種規模的股票很難一天跌超過10%,更不用說那些市值破千億美元的超大型股了。

 

◆美股公司好遙遠,我看不見

 

這是我寫此書的目的之一。其實,美股產品充斥我們周圍,一點都不陌生,而且很多公司的產品很好瞭解。像您拿的智慧型手機(iPhone或者Android手機裡的作業系統)、腳上穿的Nike或Under Armour鞋、錢包裡的Visa卡、拿的Coach包、平時吃的麥當勞或星巴克、上班用的英特爾電腦CPU(和裡面裝的Windows 及Office軟體等)、下班看的漫威電影、無聊時滑的臉書和IG、出國時坐的波音客機等,都是美國公司的產品。我們早就習慣使用這些美國公司的產品了,這中間也蘊含著許多投資機會,只待我們去挖掘。

不過在投入新市場前,總要搞清楚他們的遊戲規則吧!

 

延伸閱讀:

買基金要注意的3件事

一個K線控的省思:用基本面的思維比較好

害你虧錢的十大偏見

以後要靠什麼維持生計?

 

文章來源美股買賣初學指引

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